Можно только знать, каково это соотношение было в прошлом

Можно только знать, каково это соотношение было в прошлом. Поэтому хеджеры обычно используют данные по статистике цен для расчета коэффициента хеджирования в надежде, что это соотношение сохранится и в будущем. Вернемся к примеру из 11.2 хеджирования печного топлива с помощью фьючерсного контракта на печное топливо. Мы выбрали фьючерсный контракт на печное топливо и контракт на ближайший месяц, поскольку существовала высокая ценовая корреляция между прошлыми наличными ценами на печное топливо и фьючерсными ценами ближайшего месяца. Предположим, что сейчас 1 января 1999 г. и дистрибьютор в Нью-Йорке планирует хеджировать свой запас на 3 ближайших месяца путем продажи фьючерсного контракта на печное топливо на ближайший месяц. Он опасается, что произойдет внезапное падение в наличных ценах до того, как у него будет возможность продать свой запас, либо до конца холодного отопительного сезона. Сейчас у него запас в 2 млн галлонов топлива. Сколько фьючерсных контрактов он должен продать для полной защиты своей наличной позиции? Для ответа на этот вопрос дистрибьютор должен рассчитать коэффициент хеджирования с минимальным риском: соотношение ожидаемого изменения наличных цен к ожидаемому изменению во фьючерсных ценах в последующие 3 месяца (срок хеджа). Дистрибьютор имеет два вида информации: знание текущих рыночных условий и прогноз будущих рыночных условий; и знание соотношения цен наличных и фьючерсных контрактов в прошлом. В этом параграфе мы используем прошлые данные о ценах для определения соотношения наличных и фьючерсных цен в будущем. В табл. 11.2 показаны ежедневные наличные цены на топливо и фьючерсные цены в течение последних двух месяцев. Соотношение ежедневных изменений наличных и фьючерсных цен дано в гр. 4. Хотя это соотношение колеблется по дням, его среднее значение равно 0,90; что подсказывает, что это может быть подходящим общим значением для использования дистрибьютором коэффициента хеджирования, равного 1. Если использовать HR = 1, то хеджем с минимальным риском будет продажа 48 контрактов на печное топливо: 42000 2000000 1 = 47,6. Цемент Оптом